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工商時報【摩根中國基金經理人沈松】
中國經濟數據持續低迷，眼見宏觀經濟和宏觀政策都已經到了調整的關鍵時刻，為了確保經濟增長，中國官方率先加碼重大領域穩增長政策來支撐，隨著新一輪穩增長彈藥陸續發出，搭配中國人民銀行（大陸央行）可能更多地延續目前「收短放長」的操作，以「結構性」的定向寬鬆引作文英語導資金流入實體經濟，可望支撐陸股下半年走勢。
近期人行研究局線上教英文首席經濟學家及研究人員將中國今年實際GDP增速的基準預測值從7.1％調降至7.0％，也同時調降固定資產投資增速和社會消費品零售總額增速。
此外，人行研究人員也預估今年出口增速將一口氣由6.9％下滑至2.5％，進口增速預測更將一舉從5.1％大幅滑落到-4.2％的負成長；而今年全年CPI預測漲幅更僅剩1.4％，遠低於今年3％的官方目標。
時序已經將屆下半年，再1個月就要公布今年第2季經濟數據，但眼見5月已出爐的經濟數據多仍不盡理想，面臨外需疲軟和資本波動等多重挑戰，加上中國現階段經濟正處於企穩回升階段，目前基礎仍不穩固，經濟成長下滑速度過快恐產生系統性風險，對正積極經濟轉型的中國經濟極為嚴峻。
也因此，早在4月30日召開的政治局會議便明確「穩增長」為經濟發展的首要目標，鑒於目前僅消費穩定，投資低速成長、出口負增長，若要在短期間看到經濟成長成效，唯有透過消費和投資來推動。
上周（6/17）的例行國務院常務會議中，國務院總理李克強再度針對幾個「重點領域」，拋出了多項穩增長政策，試圖透過包括農村電網升級改造和糧食倉儲設施、城鎮汙水處理和棚戶區改造、老工業區和工礦區改造、水利以及中西部鐵路建設、實施「三證合一」登記制度改革等密集政策支持，來加速下放大型基建專案、增進「有效投資」，並為實體經濟活動注入一劑強心針。
由於缺乏投資意願和資金向來是提高固定資產投資增速的兩大阻礙，上周（6/17）政治局會議也針對專案落地所需資金給出了包括「盤活財政存量資金」、「推廣PPP項目」、和「加快貸款審批和加大信貸投放」等明確路徑。
在此之前，官方便持續加碼經濟保增長政策。中國國家發改委5月中旬（5/18－5/20）就批核了總金額高達4,587億元人民幣的9個重點領域建設專案；6月初（6/11）又再批核總金額高達1,267億元人民幣的7個機場等相關建設項目。
在中央「穩增長組合重拳」的風行草偃下，這股「維穩」投資風潮也吹到各地方政府的施政方向，5月以來短短50多天，中國10多個省（區）皆已陸續頒布穩定經濟增長的政策措施來支持地方發展，主要在投資項目遍及基建、房地產、創業創新、扶持小微企業發展，以及互聯網等領域。
最新推出的政策是江蘇省上周下發的「創新財政支援方式促進經濟健康發展的若干政策措施」，透過發行地方債、減免稅收、清理一批行政事業性收費專案等方式來刺激投資成長和市場活力，並經由設立政府投資基金，來促進經濟轉型升級，盤活財政存量提高資金使用效率，市場預估將可盤活超過3千億人民幣的資金。
除了寬鬆財政政策，中國的貨幣政策有望更為寬鬆。今年來M2增長率和社會融資總額都呈現走低，貸款低增長同時代表兩方面的意義：企業貸款需求，以及銀行對貸款趨於謹慎，因此人行下半年貨幣政策將保持定向寬鬆，像是抵押補充貸款、常備借貸便利、中期借貸便利、再貸款等措施都可望再出爐，第3季仍有降息降準機率工作英文，將形成股市良好支撐。
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